宏观面：

美东时间20日中午，特朗普宣誓就职美国第47任总统。在就职演讲过程中，提到了此前市场关心的各类经济话题，没有超出市场预期，导致处于相对高位的美元指数大幅回落。20日当天，美元指数从最高点109.48下跌至最低点107.91点，累计最大跌幅达到1.43%，创出近9个交易日新低。美元指数的下跌表明，市场人士对于特朗普的政策存在非常强的期待，一旦政策的激进程度不及预期，将严重动摇交易员看多信心。

债券市场来看，美国十年期国债收益率为4.541%，远高于德国的2.4925%，高于加拿大的3.276%，远高于日本的1.183%。美债的高利率有利于吸引资金内流，对于美元指数长期处于强势状态有所助益。多周期角度看，8W期美债收益率为4.32%，3M期美债收益率为4.3%，长期国债收益率低于短期国债收益率，意味着美联储在未来2~3个月将存在一次降息。有媒体分析认为，2025年，美联储大概率每个季度降息一次。这将对美元指数的上涨形成持续阻力。

1月30日(下周四)3:00，美联储将公布新年首份利率决议结果，主流预期认为，美联储将维持4.25~4.5%的利率区间不变，降息的概率较低。1月31日(下周五)21:30，美国商务部将公布美国12月核心PCE物价指数年率，前值为2.8%，预期值持平。历史数据看，2023年12月份核心PCE年率跌破3%以来，数据一直维持(2.6%~2.9%)区间内波动。意味着美国的通胀率已经从快速下降转变为筑底态势。美联储降息的紧迫性消失，利多美元指数。

技术面：

▲ATFX图

1月20日，在特朗普就职典礼开始之后，美元指数30分钟级别出现剧烈下跌。特朗普就职演讲期间，美元指数再次出现下跌，最低触及107.88点。除了特朗普的演讲不够激进外，“利多出尽是利空”的逻辑也能解释美元指数的短线走弱。今日亚盘时段，美元指数出现剧烈反弹，但最高点仍远低于20日高点。从中短期高点持续下降的角度看，美元指数可能将进入一段时间的回调走势。

▲ATFX图

四小时周期看，美元指数最近三个交易日正在筑顶。最新的走势结构A-B-C是空头结构，B点低于前一高点，形成回踩确认，后市发展偏悲观。不过，最近三个交易日的低点在107.7，C点的报价为107.8，两者极为接近。如果未来两根K线不突破107.7，则证明此处支撑有效，新一轮反弹大概率会开启。反弹的高点预计将低于B点。

▲ATFX图

日线级别看，美元指数的红色MA5已经下穿蓝色MA10，短线走势偏空。但红色线和蓝色线依旧处于黄色线MA20之上，中期支撑仍然存在。如果红色线和蓝色线在不跌破黄色线的前提下，出现金叉结构，则多头走势延续。如果红色线下穿黄色线，则存在趋势由多转空的可能。

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