作为具备投研优势的专业机构，券商对上市公司的评级不仅体现了其“慧眼识珠”的能力，更为投资者提供了重要的投资决策依据。近期，多家券商紧密关注上市公司动态，结合相关公司2024年全年业绩、2025年一季度业绩表现以及所处行业情况等多重因素，及时调整上市公司评级。

　　Wind资讯数据显示，近三个月（1月18日至4月18日），券商合计上调77家上市公司评级，下调151家评级。不同券商对同一家公司的研判呈现分化，9家上市公司的评级在近三个月内经历了“双向波动”，既被部分券商上调评级，也存在被其他券商下调评级的情形。

　　比亚迪人气高

　　数据显示，在上调评级方面，券商近三个月共对77家上市公司进行了85次评级上调。其中，62家公司的评级由“增持”调整为“买入”；9家公司的评级由“推荐”调整为“强烈推荐”；5家公司的评级由“增持”调整为“强烈推荐”；3家公司的评级由“中性”调整为“买入”；3家公司的评级由“持有”调整为“买入”。

　　在上述77家上市公司中，有8家被2家券商上调评级，分别为大金重工、中国中免、华大九天、新城控股、中国人保、金地集团、科锐国际、珠江啤酒。其中，金地集团的评级被招商证券由“增持”调整为“强烈推荐”，其余7家公司的评级均被调整至“买入”。

　　目标价方面，在上述77家被调高评级的公司中，券商对13家给出了目标价。其中，广发证券给予金山办公的目标价为351.79元/股，其最新收盘价（4月18日收盘价，下同）为307.03元/股；西南证券给予中国中免的目标价为75.64元/股，其最新收盘价为64.87元/股；国元证券给予双环传动的目标价为48.62元/股，其最新收盘价为29.95元/股。

　　同时，券商正不断扩大研究覆盖面。近三个月，券商合计对873家上市公司进行了首次评级，42家上市公司获得了“强烈推荐”评级。其中，目标价方面，华创证券对合合信息、华测导航、冠盛股份分别给予326元/股、54.16元/股、45.6元/股的目标价。

　　值得关注的是，在近三个月获得券商给予“买入”评级的上市公司中，比亚迪高频出现，累计获得94次“买入”评级，数量居首，券商共发布34次研报对其给出目标价，价格从340.2元/股到520.37元/股不等，其最新收盘价为346元/股；其次是东鹏饮料，获得71次“买入”评级；此外，紫金矿业、华利集团、宁德时代、石头科技获得“买入”评级的次数分别为45次、43次、42次、38次。

　　华泰证券研究团队分析称，考虑到比亚迪2025年智驾平权和闪充战略的加速推进，公司产品高端化与“出海”机遇可期，看好公司2025年至2027年的营收和利润表现；中国银河研究团队也表示，在“技术实力提升+高端化进度加速+出口景气度延续”三轮驱动下，2025年比亚迪有望迎来量、价、利齐升。

　　9家公司获差异化评价

　　在多家公司被券商调高评级的同时，券商共发布了172份研报，对151家上市公司调低了评级。

　　具体来看，券商将83家上市公司的评级由“买入”调整为“增持”；将21家公司的评级由“强烈推荐”调整为“推荐”；将11家上市公司的评级由“买入”调整为“持有”；将9家上市公司的评级由“推荐”调整为“谨慎推荐”；将9家公司的评级由“强烈推荐”调整为“增持”。

　　在近三个月被调低评级的上市公司中，有17家公司被调低评级的次数在2次以上（含2次）。其中，深高速被调低评级5次，华发股份被调低评级3次，苏泊尔、中材国际等15家公司均被调低评级2次。

　　值得注意的是，在波动的市场环境中，出于多方面因素考虑，不同的券商有时会对同一家上市公司做出差异化的评级判断。记者注意到，在近三个月券商调高和调低评级重合的上市公司名单中，有中国中免、星环科技-U等9家。

　　例如，在中国中免发布2024年年报后，西南证券和长江证券分别于3月30日和4月10日上调其评级至“买入”。相关分析师认为，2024年，中国中免会员数量实现快速增长，且未来有望进一步受益于海南自由贸易港核心政策落地。而太平洋证券则在3月31日将中国中免的评级由“买入”下调为“增持”，主要因为受市场环境及行业周期等多重因素影响，中国中免2024年营业收入和净利润均有所下降。

　　对于星环科技-U，3月3日，广发证券将其评级由“买入”下调为“增持”。相关分析师表示，该公司发布的业绩快报显示，2024年营收同比减少24.31%。同时，公司大数据产品的商业化落地受到免费开源可替代品的影响。3月8日，招商证券上调星环科技-U评级至“强烈推荐”。相关分析师认为，该公司作为私有化部署大模型的核心服务商之一，金融及政府客户基础好，AI数据工程方面能力较强，将深度受益于大模型私有化部署浪潮。